Mohamed Abdesslam

PME, nouveaux moyens de financement

Une note plus qu’un essai. Un travail de présentation synthétique assez utile pour comprendre les problèmes actuels du monde de la petite et moyenne entreprise. Un bref panorama utile qui se lit rapidement et qui donne quelques indications précieuses et bienvenues sans être partisanes.

La crise financière de 2008 a fragilisé les PME ces entreprises de moins de 250 personnes au chiffre d’affaire dépassant rarement les 50 millions d’euro et qui représentent 28,8% des travailleurs salariés en France. Aujourd’hui, les PME demeurent le cœur battant de l’activité économique française : ce sont elles qui créent de l’emploi (85% de la création d’emploi en France) et innovent.

Cependant, le capital d’investissement est problématique. Les PME sont vulnérables aux conditions de crédit à l’inverse des grandes entreprises qui se voient accorder des prêts plus aisément. Les apports en fonds propres restent donc majoritaires mais moindres pour développer les PME.

Ainsi, plusieurs problèmes se font jour. Le premier semble être les directives européennes. Le deuxième est souvent la frilosité des dirigeants de PME pour l’investissement ce qui entraîne une baisse des marges pour les entreprises et une sélectivité croissante des financeurs.

Actuellement, plusieurs financements innovants existent. L’impact investing est un financement sur l’utilité sociale et sociétale. Les fonds d’entrepreneurs sont des aides au financement par secteur. Les corporate venture capital sont des fonds d’investissement de grandes entreprises venant financer des startups, souvent des filiales ; toutefois, ces coporate venture posent des problèmes théoriques fondamentales aux sciences des organisations et de la finance par leur multiplicité et leur nature car il ne s’agit pas d’un réel mode de financement.
Les bourses des PME sont bâties sur le modèle de la bourse ; elles portent en elles leurs propres limites : complexité et frais de cotation et de gestion, constante discipline, illiquidité avec des incidences sur le financement de l’entreprise, dépendance plus forte envers les analystes et financiers…

Le crowdfunding est une allocation d’épargne désintermédiée. Il peut s’agir de prêts sur projets comme sur le modèle bancaire, l’investissement au capital (action), un don altruiste notamment pour les projets sociaux, un don contre récompense qui peut se traduire soit en service soit en produit en fonction du montant octroyé. Le crowdfunding a un potentiel économique fort. Des dispositifs légaux favoriseraient son essor car actuellement la limite du système réside dans les plateformes.

D’autres pistes existent comme l’affacturage ou la création d’une garantie entre PME. Cette garantie viserait à dépasser le bilan et les comptes de l’entreprise pour se concentrer sur les prévisions. Il ne s’agit pas à proprement parler d’un mode de financement mais d’une garantie que les financements classiques peuvent fonctionner et remplir leur rôle. Enfin, on peut envisager une démocratisation des prêts participatifs.… (meer)